波动加剧 股指审慎操作 _ 东方财富网
摘要 【动摇加重 股指审慎操作】近期股市动摇加重,多空博弈剧烈。3月9日沪深300大幅跌落3.42%,3月10日大幅反弹上涨2.14%,3月11日和12日再度重回跌势,股指期货短线交易难度加大,但全体上利于做多期权动摇率战略。(期货日报)   近期股市动摇加重,多空博弈剧烈。3月9日沪深300大幅跌落3.42%,3月10日大幅反弹上涨2.14%,3月11日和12日再度重回跌势,股指期货短线交易难度加大,但全体上利于做多期权动摇率战略。当时商场心情首要受新冠肺炎疫情影响,本周股指全体呈现跌落趋势。跟着海外商场短期大幅跌落,不扫除后续跟着心情缓解呈现上升,然后带动A股呈现较大动摇。受行情影响,外资全体流出股市。到3月11日,本周北上资金共流出186.88亿元,而杠杆资金较上星期小幅添加5.18亿元。   疫情对经济影响逐步闪现   3月11日,央行发布2020年2月金融统计数据陈述和社会融资规划存量、增量统计数据陈述。数据显现,2月末,广义钱银(M2)余额203.08万亿元,同比添加8.8%,增速别离比上月末和上年同期高0.4个和0.8个百分点。2020年前两个月社融增量累计为5.92万亿元,比上年同期多2717亿元,其间2月当月社融增量为8554亿元,比上年同期少1111亿元。2月以来,央行供给8000亿专项再借款、再借款再贴现额度,支撑疫情防控和纾困中小企业,使得企业短期借款大幅添加。受疫情影响,房地产出售以及国内居民消费遭到了按捺,中长期人民币借款和居民借款均大幅削减。   2020年一季度是受疫情影响最严峻的阶段,二季度现在尚难言会大幅好转,首要由于海外现在疫情危险加重,仍要警觉全球经济下行对我国国内经济的二次冲击。从某种程度上来说,跟着复工复产的进行,估计全体上二季度会好于一季度。   图为2020年2月社会融资规划(当月值,万元)   3月10日召开国常会,确认应对疫情影响,稳外贸稳外资的新举措;布置进一步疏通产业链资金链,推进各环节协同复工复产;要求更好发挥专项再借款再贴现方针效果,支撑疫情防控保供和企业纾困开展。   股指期权隐含动摇率上升 图为沪深300股指期权隐含动摇率和前史动摇率比照  近期行情大幅动摇,期权成交量显着上升,发挥了杰出的危险办理功用。自2月3日A股呈现大幅动摇以来,沪深300股指期权成交量大幅添加。自2019年12月23日至2020年1月23日,期权日均成交量约2万张,而在2020年2月3日至2020年3月11日,期权日均成交量添加至5万张,添加率超150%。一方面,投资者在这段期间运用期权来维护现货头寸,另一方面,大幅动摇的商场给专业投资者供给了很好的套利时机,添加了商场交易量。   股指期权隐含动摇率和实践动摇率均上升显着。受行情影响,沪深300近期动摇敏捷加大,且看跌期权的隐含动摇率要高于看涨期权。2月3日,平值看跌期权、平值看涨期权的隐含动摇率别离达到了40%、28%。跟着行情上涨,投资者惊惧心情减轻,隐含动摇率下滑至20%,但3月9日海内外同步大幅跌落,平值看跌期权、平值看涨期权的隐含动摇率再度攀升至38%、31%,处于上市以来的较高方位。除了隐含动摇率,沪深300指数的30日前史动摇率也敏捷上升至36%。   二季度要阅历修正进程   现在海外资本商场惊惧心情延伸,近期全球首要指数均已跌落了20%,达到了危机水平,估计全球资本商场仍将大幅动摇。相比较而言,我国A股商场体现相对强势,但也不免遭到海外冲击。从技能面来看,接连的跌落使得趋势变得不明朗,后市仍有进一步跌落的或许。方针和资金能够短时刻带动股市上行,但经济走弱使得继续上涨存疑,一季度上市公司的成绩必然会遭到影响。二季度要阅历一个逐步修正的进程,详细还要看海外疫情开展的状况。板块方面,咱们以为前期涨幅较大的科技股仍有调整的空间。在经济下行进程中,强者恒强风格会连续,大市值企业更能饱尝危机的冲击。   关于股指期货,短期主张张望为主。即便指数开端止跌,后续行情仍以振动为主,敏捷重回趋势性上涨的或许性不大,关于中长期投资者而言,能够逢低添加装备。   当时期权隐含动摇率仍然处于较高的方位,跟着疫情曩昔,商场动摇率有望回归,主张选用动摇率套利战略为主。近月合约还剩7个交易日到期,受隐含动摇率的影响将逐步减小。近期股市动摇仍会较大,能够选用当月平值期权合约做多实践动摇率的战略。跟着隐含动摇率下降,当月合约遭到的晦气影响也将减小。跟着商场失望心情缓解,A股首要以振动为主,短期难以呈现趋势性行情。关于远月虚值合约,主张选用做空隐含动摇率的战略为主,然后在隐含动摇率逐步下降中获利。运用该组合战略要防备当月合约跟着到期时刻价值敏捷价值降低的危险。   (作者单位:申银万国期货)

Leave a comment

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注